老乡鸡重启港股IPO，冲击“考中快餐第一股”

　　记者 刘婧汐

　　7月7日，安徽老乡鸡餐饮有限公司的控股公司(简称“老乡鸡”)在港交所递交招股书，将于7月9日启动香港上市照管层非交往路演，这是其于2025年1月3日递表失效后的再一次恳求。

　　老乡鸡的上市历程可谓清苦重重。

　　此前，老乡鸡曾于2022年5月进取交所恳求上市，而上交所8月28日发布公告，远隔了对老乡鸡上市的审核；2023年2月28日，老乡鸡二次冲击A股，后于8月23日文告主动恐慌上市恳求。

　　2025年1月3日，老乡鸡从A股转战港交所，遴荐赴港上市，后递表失效；直至2025年7月7日，老乡鸡更新港股IPO招股书，再次冲击上市，不时冲刺港股 “考中快餐第一股”。

　　至于本次香港IPO募资意向，老乡鸡在招股书中称，“咱们以为，于联交所上市可让咱们赢得内行招供，并为咱们提供平直搏斗国外投资者和外资的渠谈。”召募资金将用于加强一体化供应链布局；扩大门店收罗，以扩地面理粉饰范围及加深市集渗入；升迁公司的信息手艺才调及升级公司的智能开采及数字化系统；加强品牌奉行和营销行径等。

　　清苦重重上市路

　　老乡鸡此前多次冲刺上市失败的原因，与公司里面科罚隐忧脱不开商量。在2022年首次报告IPO阶段，公司曾深陷实控东谈主贿赂、未给职工交社保等多重问题中。

　　凭证败露，证监会曾要求老乡鸡、实控东谈主束从轩阐扬，是否因金树芳案被立案探望、领受刑事措施，商量贿赂步履是否组成首要犯警步履；公司报告国度级龙头企业天禀的流程，是否相宜法定条目，商量天禀是否被取销以及将来是否存在被取销的风险。证监会所提到的“金树芳案”，为2015年1月宣判的安徽省农委原农业产业化引导处处长金树芳纳贿、大宗财产着手不解一案，实控东谈主束从轩被疑贿赂。

　　另外，从其招股书败露的数据来看，2019年，老乡鸡职工东谈主数12844东谈主，参保东谈主数仅4809东谈主，参保率37.44%，2021年准备上市前参保率才快速升迁到90%以上，此事一出便登上热搜，其时，老乡鸡董事长束从轩公开复兴暗示，他本东谈主没能作念到给沿路职工买社保感到惭愧和自责，并向社会公众暗示深深的歉意。

　　这一定进度上增多了老乡鸡A股上市的阻力。2022年，证监会在首轮响应主张中向老乡鸡提倡45连问，就实控东谈主贿赂、食物安全、创举东谈主未执有公司股份、机构增资等问题张开追问，老乡鸡上交所IPO以“公司和保荐机构主动要求恐慌刊行上市恳求”结束。

　　背后是，老乡鸡里面有着浓厚的眷属化氛围，其创举东谈主眷属把执着90%以上的股份。

　　具体来看，斥逐2025年6月30日，束小龙、束文(束小龙胞妹)及董雪(束小龙妻子)，通过各自曲折全资领有的投资器具，辩别执有老乡鸡70.78%、15.02%及6.22%股权。因此，束小龙眷属共计执有老乡鸡92.02%的股权。加华老本手脚惟一外部机构推动执有4.98%股份，另有3%股份用于激发公司中枢职工。

　　重钞票、重安徽

　　招股书娇傲，现在，老乡鸡是我国最大的考中快餐店(QSR)品牌。凭证灼识盘问的贵寓，以交往总数揣摸，2024年，该公司以0.9%的市集占有率，在我国考中快餐行业位列第一；以0.5%的市集占有率，在我国快餐行业中名循序八。

　　近两年，为快速升迁市集份额，老乡鸡通过绽放加盟阵势，开店要领光显提速。2022年至2025年前4个月，老乡鸡直营店数目从1007家降至911家，加盟店数目从118家增长至653家。斥逐2025年4月30日，老乡鸡在中国58个城市领有1564家门店，包括911家直营店和653家加盟店，粉饰9个省。

　　跟着门店越开越多，领域效应露馅，近两年来老乡鸡营收领域、净利润呈飞腾趋势。

　　2022年至2024年，老乡鸡营收辩别为45.28亿元、56.51亿元、62.88亿元；2025年前4个月，公司营收录得21.20亿元。净利润方面，2022年至2024年，公司归母净利润辩别为2.52亿元、3.75亿元、4.09亿元；2025年前4个月，老乡鸡完结归母净利润1.74亿元。

　　但毛利率低、区域依赖进度高的短板也较为光显。

　　公司在招股书中强调，老乡鸡自建3个养鸡场和2个中央厨房，是中国首批在全价值链实施法式化的考中快餐公司之一，亦然中国惟逐一家全产业链布局的主要考中快餐公司。也即是说，老乡鸡包揽了养鸡、中央厨房、末端餐饮业绩的全流程。

　　全产业链阵势既是老乡鸡的中枢壁垒，亦然其毛利率不到同业一半的桎梏。凭证招股书，2022年至2025年前4个月，公司毛利率辩别为20.3%、23.3%、22.8%和24.2%。合座呈飞腾趋势，但与同时考中快餐小菜园(毛利率基本在65%以上)、乡村基(毛利率超 56%)比拟，老乡鸡毛利率处于较低水平。

　　另一方面，这也导致导致安徽之外的新市集受供应链贬抑，难以复制成本上风。财报娇傲。安徽市集收入占比遥远超67%，省外推广见效欠安，8家子公司累计亏本1.62亿元，

　　餐饮企业转战港股

　　从过往的历史来看，连年来有多家餐饮企业经验过冲刺A股无门，后转战港股上市的情况。

　　A股对餐饮企业的上市恳求一直较为审慎。跟着全面注册制的落地以及A股阶段性收紧IPO等身分，A股上市审核门槛提高，严格捕快执续盈利、食物安全等谋略，这使得餐饮企业的上市通谈越来越窄，一些餐饮企业因此转战更为宽松的港股。

　　比如“太二酸菜鱼”的母公司九毛九，从2015年启动寻求A股上市，恭候三年无果，于2018年恐慌A股上市恳求。直至2020年1月，九毛九到手登陆港交所。

　　蜜雪冰城曾经在A股碰壁。2022年9月蜜雪冰城曾提交过A股上市恳求，策画登陆深交所主板，拟召募资金约64.96亿元，但最终未果。后于 2025年3月3日在香港联交所主板崇敬挂牌上市，公开招股时间劝诱1.82万亿港元孖展贷款，逾额认购5266倍，创港股历史记载。

　　2025年以来，除蜜雪冰城之外，小菜园、古茗、绿茶餐饮也先后在港交所上市，推动挥霍赛谈“港股热”执续升温。

　　在此配景下开yun体育网，老乡鸡转向港股不错说是预感之中。但也有证券公司分析师向记者暗示，港股对照管层诚信要求雷同严格。老乡鸡应参考小菜园上市前引入业绩司理东谈主、树立孤独董事会的作念法，升迁里面科罚透明度。