发布日期：2026-04-18 15:02    点击次数：113

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　　起原：广发期货询查

　　证监许可【2011】1292号

　　纪元菲 Z0013180

　　2025年2月27日星期四

　　行情导读：

　　规章 2 月 26 昼夜盘收盘，沪锡主力合约下落 2.44%至 256820 元/吨。

　　驱动分析一：缅甸地区发布办理开导、选厂、探矿许可证的公告，供给侧成就预期

　　自2024年8月1日起，缅甸曼相矿区住手锡矿分娩，作念为中国最大的锡矿入口起原国，缅甸地区的停产使的国内原料供应病笃。凭证入口统计数据，2024年我国锡矿的总入口量降至15.89万吨，同比下降了36.18%。十分是从缅甸入口的锡矿量，大幅减少至7.64万吨，降幅达到57.67%。受到锡矿供应短少的热烈冲击，国内锡矿加工用度自11月起屡次下调，累计降幅达到2000元/吨，并握续在低位运转。

　　昨日，缅甸佤邦工业矿产处理局发布了一则重磅公告，通告将从头启动开导、选厂、探矿许可证的办理使命。这一举措预示着缅甸锡矿分娩有望收复，届时供给侧的病笃现象将得回显耀缓解。市集关于供应侧成就的预期速即作出反映，锡价应声大幅回落。

　　驱动分析二：特朗普关税战术制裁反复，市集避险情怀升温

　　在2月26日的内阁会议上，特朗普道及对加拿大、墨西哥、欧盟的关税。特朗普在内阁会议上暗示，大部分关税将持续推行。好意思国将从4月2日起对入口自墨西哥的商品和入口自加拿大的非动力类商品征收25%的关税。更令市集担忧的是，特朗普还应许将很快扩大关税鸿沟，称将对欧盟征收25%关税，适用于汽车和其他各式商品。

　　瞻望后市：

　　若缅甸地区后续锡矿分娩收复告成，锡矿病笃情况将得回显著缓解，供给侧病笃对锡价的复古将显著走弱。需求方面，宇宙半导体销售额虽保管增长，但同比增速已从旧年10月连结放缓，本轮半导体周期或已见顶，后续消耗走弱预期。要而言之，市集情怀偏弱重复基本面改善情况下，忖度短期锡价将延续偏弱运转，可推敲轻仓试空，暖和缅甸地区锡矿分娩收复情况。

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